Un factor importante a la hora de elegir un Fondo, y del que últimamente se habla mucho, es el Importe de las Comisiones que se imputan.
No obstante no son las comisiones ( de gestíón, depositaría,..) lo únicos gastos que se repercuten a un fondo. Existen otros Gastos de gestión corriente o por servicios exteriores que pueden suponer importantes cantidades.
Tener una Visión Global que permita hacer una comparación a vista de pájaro de los Rendimientos Obtenidos frente a los Gastos Repecutidos es lo que pretenden los gráficos que incluyo a continuación.
Este artículo no trata de dar una opinión, ni de sacar una conclusión definitiva, solo pretende presentar la información de forma que permita al lector interesado hacer sus propias interpretaciones.
Si este objetivo se cumple, es algo que me gustaría conocer a través de sus comentarios o mensajes, al igual que cualquier sugerencia o enmienda.
Espero que sea útil.
Características técnicas de los gráficos
Los informes que están obligados a generar trimestralmente los fondos tienen un apartado denominado Variación de Patrimonio donde se detallan tanto los Rendimentos obtenidos como los Gastos que han sido repercutidos.
Estos datos están calculados sobre patrimonio medio diario a lo largo del periodo de referencia lo que, desde mi punto de vista, permite hacerse una idea más ajustada a la realidad de la gestión diaria que el dato de rentabilidad total en un periodo.
Apoyándome en los mencionados informes periódicos y en las funcionalidades que proporciona R, he extraido y tabulado los datos de Rendimento Neto y Gastos correspondientes a 2016 y los he enfrentado.
El eje horizontal son los gastos imputados a los fondos en % sobre patrimonio medio diario. El eje vertical representa el rendimiento neto Rendimento Bruto - Gastos expresado igualmente en % sobre patrimonio medio.
Cada fondo está representado por un punto cuyo color depende del volumen de patrimonio del fondo.
La linea azul es un modelo lineal que representa la relación entre Rendimientos y Gastos. Todos los fondos ponderan igual independientemente de su patrimonio.
Para evitar distorsiones he eliminado los fondos con patrimonio inferior a 5 Millones de Euros.
Los gráficos son interactivos, pasando el ratón se puede acceder a los datos de cada punto (Fondo), también se puede hacer zoom, o descargar el gráfico como imágen pulsando sobre los iconos que aparecen en la parte superior derecha de cada uno.
Nota: El detalle del apartado Variación de Patrimonio para cada fondo en particular puede consultarse en Análisis de Carteras introduciendo el fondo en el que se esté interesado.
Todos los fondos en un gráfico
Primero se presenta un gráfico en el que están representados todos los fondos de inversión españoles con los datos correspondientes al año 2016.
Como se pude ver, la línea azul tiene una pendiente positiva lo que parece indicar que, en general, si un fondo respercute más gastos también obtiene un mayor rendimiento.
Un gráfico por Vocación Inversora.
En los informes periódicos, los fondos están clasificados de acuerdo a su Vocación Inversora.
Puesto que el importe de las comisiones suele estar relacionado con esta Vocación parece adecuado segmentar los fondos y presentar un gráfico para cada una de ellas.
En este desglose el panorama cambia y vemos que hay varias Vocaciones para las que al incrementarse el porcentaje de Gastos el Rendimiento disminuye.
Entre esas categorías se encuentran los Garantizados de Rendimiento Fijo, Garantizados de Rendimiento Variable y especialmente notable es el caso de los fondos de Garantía Parcial, si bien es cierto que se trata de pocos fondos y con un importe agregado pequeño
En el polo opuesto tenemos los fondos de Renta Variable Internacional en los que mejora el Rendimiento para los que presentan Gastos más altos. Ocurre lo mismo con los fondos con vocación Global.
Para el resto de categorías la recta es practicamente plana, es decir, el Rendimiento que se obtiene es el mismo independientemente de los Gastos que que se repercuten.
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